China Semiconductors
乐鱼微：功率、模拟工艺代工头部企业。公司是中国大陆第三大晶圆代工企业，在模拟、功率、MEMS等 晶圆代工领域处于国内领先地位。
投资建议。我们预计 2020-2022 年公司归母净利润为 5.22、7.17、 9.25 亿元，EPS 分别为 0.43、0.59、0.76 元，给予公司 2020 年 9.33 倍 PB，上调目标价为 74.80 元，上调幅度为 19.58%。
乐鱼微是中国本土的功率半导体龙头企业。公司前身成立于 1983 年，是中国 功率半导体本土 IDM 龙头企业，拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业 链一体化能力，产品应用领域包括消费电子，工业控制和汽车电子等。公司 2019 年实现营收 57.4 亿元和归母净利润 4....
公司是国内功率半导体龙头，采用“IDM+代工”模式，其 20Q1 业 绩同比实现大幅回升。公司 IDM 业务聚焦功率半导体、传感器与智 能控制领域，其是国内 MOSFET 龙头。而其代工业务包括 6 英寸和 8 英寸特色工艺（1.0-0.11μm），并规划建设 12 英寸....
公司是国内功率半导体和 IDM 模式优质龙头企业。公司目前在无锡拥 有 3 条 6 寸和 1 条 8 寸晶圆产线，在重庆拥有 1 条 8 寸晶圆产线，此 外公司还具备封装测试、掩模制造环节的产能。公司业务分为产品与 方案（自有 IDM）、制造与服务（代工）两大板块。公司产....
国内半导体 IDM 龙头，盈利能力持续提高：公司是国内半导体 IDM 龙头， 拥有半导体设计、制造、封测以及掩膜制造业务，设计业务聚焦功率半导 体，以 MOSFET 为主，晶圆制造除了服务于自身的设计业务，还将富余 产能对外销售。从公司的业绩来看，公司近几年毛利率和净利率....
乐鱼微是大陆功率半导体 IDM 的龙头企业，时隔退市港交所 9 年后，于 2020 年 2 月在科创板再度上市。随着我国《国家集成电路产业发展推进纲要》进入第二阶段，我们看好公司作为大陆功率半导体 IDM之魁首，能够与我国半导体产业共同成长，
点评： 晶圆制造收入下滑影响 2019 营收表现， 20Q1 营收增速逆境反转： 公司 2019 年实现营收 57.43 亿元，同比下降 8.42%。营收下滑主要系全球半导体行业处于下行周期， 制造与服务板块的晶圆制造业务收入减少。 归母净利 4.01 亿元，同比下降....
乐鱼微(688396) 业绩符合预期 2019年乐鱼微营收57.4亿元，同比减少8.42；扣非净利润2.06亿元，同比减少36%。2020Q1乐鱼微营收13.8亿元，同比增长16.5%；扣非净利润0.9亿元，同比扭亏，环比增长21%。公司2019Q3，Q4以及20....
